1. 끄적끄적 시험은 2023년 11월 18일 토요일 작년과 동일한 강남에 위치한 테스트 센터에서 시험을 치뤘다. 레벨 1때는 주말 시험이 불가능했었던 걸로 기억하는데, 올해 레벨 2는 토요일에 빈 자리가 있어 냉큼 신청했다. 레벨 1 시험도 업무와 병행했었지만, 레벨 2는 사실 상당히 버거웠다. 퇴근 후 또는 주말에 시청한 강의를 출퇴근 시간과 점심 시간에 복습하고 숙지하는 방식이었다. 가능한 매일 퇴근 후에 최소 1시간 시간을 할애했고, 주말 이틀 중 하루는 반드시 비워두었다. 일부러 준비기간을 넉넉하게 잡기 위해 3-4월 즈음에 시작하였다. 레벨 1때는 정말 첫 시험이었기 때문에 좋은 성적으로 합격했음에도 반신반의했지만, 레벨 2는 그나마 덜 걱정했다. 그렇다고 설레발은 치지 않았고 결과는 역시 합..

1. 시험장, 난이도 그리고 성적 시험 4개월 만에 작성하는 후기 2022년 8월 25일 오전 8시 강남에 위치한 테스트 센터에서 시험을 치뤘다. 시험장에는 대략 30분 전에 도착했고, 시험장은 제법 쾌적했다. 감독관님께서 반드시 8시에 시험을 시작해야 하는 것은 아니라고 하셔서 15분 정도 일찍 시작했다. 시험은 오전/오후 세션으로 나뉘는데, 세션 사이에 30분 정도의 break-time이 주어진다. 오전 세션 종료 후, 준비해 온 초코바 반 개를 먹고 화장실을 다녀온 후 바로 오후 세션을 시작했다. 그 30분 동안 무언가를 더 공부한다고 해서 크게 달라질 건 없다고 생각했기 때문이다. 본 시험은 Mock Exam보다는 다소 간결했기 때문인지 대체로 무난하다고 느꼈다. 시험 직전 몇 주 동안은 Mock..

0. Residual Income(잔여이익) $$RI = NI - \text{ a charge(deduction) for common shareholders' opportunity cost in generating } NI$$ Residual or remaining income after considering the costs of all of a company's capital. Total equity가 아니라 common share의 equity valuation의 경우 NI 대신 EPS를 이용하기 때문이다. 1. Model $$ V_0 = B_0 + \sum^{\infty}_{t=1}\frac{RI_t}{(1+r)^t} = B_0 + \sum^{\infty}_{t=1}\frac{E_t - rB_{t..

1. Spot Rates $$P(t) = \frac{1}{[1+r_t]^t}$$ Discount Factor w/ maturity $t$ $P(t)$ : The price of a risk-free single-unit payment(e.g. €1) at time $T$. Denoted by $P(t)$. Spot Rate $r_t$ : The YTM of the payment. 이것이 특정 시점 $t$가 아닌 특정 기간 동안 주어질 경우 각각을 Discount Function, Spot Yield Curve(=Spot Curve)라고 부른다. 정확히 말하자면, spot curve는 다양한 만기의 zero-coupon bond(ZCB) option-free bond나 default-risk-free의..